ارایه مدل مدیریت ریسک درآمدی در پروژه‌های مشارکتی آزادراهی ایران

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسنده

مربی، پژوهشکده مالی و اقتصاد راه، مرکز تحقیقات راه، مسکن و شهرسازی، تهران، ایران

چکیده

مدیریت ریسک درآمدی در قراردادهای مشارکت عمومی-خصوصی از موارد پراهمیت برای تصمیم به مشارکت یا عدم مشارکت بخش خصوصی در کنار موفقیت یا شکست پروژه است. در این مقاله مدل مالی برای انتخاب شیوه تضمین درآمد بخش خصوصی در پروژه­های مشارکت عمومی-خصوصی احداث آزادراه ارائه شده است. درآمد بخش خصوصی در اجرای پروژه­های آزادراهی می‌تواند به چند صورت دریافت عوارض، پرداخت ثابت سالیانه، پرداخت پلکانی و پرداخت با نرخ رشد باشد. با بهره‌مندی از این مدل امکان مقایسه‌ی بین هر یک از روش­ها از نظر پارامترهایی چون بار مالی برای دولت، حداقل و حداکثر پرداختی در کل دوران قرارداد، نیرمندی در مقابل آزمون استرس مالی، تاثیر ترافیک و امکان پیاده‌سازی وجود دارد. مدل ارائه شده، برای دو پروژه اردکان-مهریز و شیراز-بوشهر به­کار برده شده است. نتایج حاکی است که برای پروژه اردکان-مهریز، به­دلیل ترافیک کم امکان استفاده دولت با روش حال حاضر اجرای پروژه­های مشارکتی وجود ندارد. در پروژه شیراز-بوشهر به دلیل داشتن ترافیک مناسب، استفاده از هر یک روش‌ها امکان­پذیر است. در این پروژه با استفاده از روش پرداخت ثابت سالیانه مبلغ     7177 میلیارد ریال باید پرداخت شود. با استفاده از روش پرداختی سالیانه متورم شده با نرخ تورم و نرخ رشد ترافیک، شروع پرداخت 581 میلیارد ریال برآورد می­شود، و مابلاتفاوت پرداخت دولت و درآمد حاصل از پروژه5742 میلیارد ریال خواهد بود. با توجه به بار مالی و امکان اجرا برای پروژه با داشتن ترافیک مناسب، پرداخت پلکانی راه­حلی برای احداث می‌تواند باشد.

کلیدواژه‌ها


عنوان مقاله [English]

PPP Revenue Risk Model Management of Freeways in Iran

نویسنده [English]

  • H. Ganji Zahrei
Member of Faculty, Financial and Economic Institute, Road, Housing and Urban Development, Tehran, Iran
چکیده [English]

Revenue risk is the most important risk in PPP highway. In this paper it is introduce a financial model for choosing concessioner revenue risk guarantee. It includes BOT-Annuity, step BOT-annuity, inflation increase Payment. It is possible with this to comparing budget burn to government, minimum and maximum payment, robustness against financial stress test, impact of traffic, affordability for government and possibility for implication. This is used for two Iranian highways Ardakan-Mehriz, Shiraz-Boshehr. The first project does not have enough yearly traffic volume, so it is hardly to use any of mentioned revenue methods. In contrast, the second one, it is possible to use individual or mix of those methods. For this, in BOT-annuity, it should be paid 7177 Milyard Rial yearly. If it is proposed step payment, it needs to be paid at least 301 Milyard Rial for first five years. At the end it will cost 21402 Milyard Rial for government. The other opportunity is inflation model the total government expenditure will be 5742 milrad Rial and start with 581 Milrad Rial for first year of operation. So, step payment could be the best approach for these kinds of projects.
 
 

کلیدواژه‌ها [English]

  • PPP
  • Minimum Revenue Guarantee
  • BOT-Annuity

-Agarwal, A. K. (2015), "New Model of Indian Road PPP Projects".

-Ashuri, B., Kashani, H., Molenaar, K. R., & Lee, S. (2010), "A Valuation Model for Choosing the Optimal Minimum Revenue Guarantee (MRG) in a Highway Project: A Real-Option Approach. trid.trb.org,
pp.1244–1253.

-Ashuri, B., Kashani, H., Molenaar, K. R., Lee, S., & Lu, J. (2012), "Risk-Neutral Pricing Approach for Evaluating BOT Highway Projects with Government Minimum Revenue Guarantee Options". Journal of Construction Engineering and Management, 138(4), pp.545–557.

 
-Babatunde, S. O., & Perera, S. (2017), "Analysis of traffic revenue risk factors in BOT road projects in developing countries". Transport Policy, 56, pp.41–49.

         -Brandao, L. E. T., & Saraiva, E. (2008), "The option value of government guarantees in infrastructure projects". Construction Management and Economics, 26(11), pp.1171–1180.

-Bulsara, H. P., Kumar, A., Kumar, R., & Chauhan, K. A. (2015), "Experience of public private partnership in highway infrastructure development: an exploratory study of PPP mature countries and scenario in India". International Journal of Procurement Management, 8(5), pp.608.

-Burke, R., & Demirag, I. (2017), "Risk transfer and stakeholder relationships in Public Private Partnerships. Accounting Forum, 41(1), pp.28–43.

-Carbonara, N., Costantino, N., & Pellegrino, R. (2014), "Revenue guarantee in public-private partnerships: a fair risk allocation model". Construction Management and Economics, 32(4), pp.403–415.

-Engel, E., Fischer, R., & Galetovic, A. (2011), "The Basic Public Finance of Public-Private Partnerships C July 2007 Updated January 2011 COWLES".

-Flyvbjerg, B., Skamris Holm, M. K., & Buhl, S. L. (2006), Inaccuracy in traffic forecasts. Transport Reviews, 26(1), pp.1–24.

-Osei-Kyei, R., & Chan, A. P. C. (2015), "Review of studies on the critical success factors for public-private partnership (PPP) projects from 1990 to 2013". International Journal of Project Management, 33(6), pp.1335–1346.

        -Public-Private-Partnership. http://ppp.worldbank.org/public-private-partnership/overview/what-are-public-private partnerships.

-Seo, T., Bayen, A. M., Kusakabe, T., & -Asakura, Y. (2017), "Annual Reviews in Control Traffic state estimation on highway: A comprehensive survey". Annual Reviews in Control, 43(2017), 128–151. 17.03.005

-Shan, L., Garvin, M. J., & Kumar, R. (2010), "Collar options to manage revenue risks in real toll public-private partnership transportation projects". Construction Management and Economics, 28(10), pp.1057–1069.

-Singh, L. B., & and Kalidindi, S. N. (2006), "Traffic Revenue Risk Management Through Annuity Model of PPP Road Projects in India". International Journal of Project Management, 24(7), pp.605–613.

-Song, J., Jin, L., & Dong, W. (2016), "Excess Revenue Allocation for
Build-Operate-Transfer Highway Projects. Journal of Transport Economics And Policy, 50(3), pp.304–324.

-Sundaram, S. S. (2015), "Public Private Partnership in India: Prevailing Challenges and Way Forward". Emerging Economy Studies, 1(1), pp.90–95.

-Vassallo, J. M. (2006). Traffic risk mitigation in highway concession projects: the experience of Chile. ournal of Transport Economics and Policy.

-VerWeij, S. (2017), "Public private partnerships in transport: trends and theory".

-Wibowo, A., Permana, A., Kochendörfer, B., Kiong, R. T. L., Jacob, D., & Neunzehn, D. (2012), "Modeling Contingent Liabilities Arising from Government Guarantees in Indonesian BOT/PPP Toll Roads". Journal of Construction Engineering and Management, 138(12), pp.1403–1410.

-Zhao, T., Sundararajan, S., Infrastructure, C. T.-J. of, & (2004), U. (2004), "Highway development decision-making under uncertainty: A real options approach".

-Zou, P. X. W., Wang, S., & Fang, D. (2008), "A life-cycle risk management framework for PPP infrastructure projects". Journal of Financial Management of Property and Construction, 13(2), pp.123–142.